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中盛投资2009年SP行业并购市场分析

发布时间:2020-02-11 06:44:18 阅读: 来源:液压油滤芯厂家

2009年SP行业并购市场分析

随着我国电信重组方案的尘埃落定,3大运营商鼎足而立的局面已经形成,移动通信市场中国移动一家独大的局面将得到改善,未来的3G网络将支持无线高速数据传输,更多丰富、实用的电信增值服务将被应用,电信增值业务将迎来真正的腾飞契机,这对于我国SP(Service Provider,狭义的SP主要指移动互联网应用服务的提供商)行业来说是一个莫大的机遇。近来SP行业投资、并购热潮涌动。

我国SP行业发展现状

据信息产业部最新数据显示,截止到2007年底,我国SP数量就已达到22240家,其中民营企业占总数的95%以上。市场上较有规模的SP企业占据超过70%的份额,而数以万计的中小SP企业占据着不到30%以上的份额,由此可见我国SP市场企业规模均较小,行业集中度很低。

这是由于整个SP产业进入门槛相对较低。但自2006 年3 月起,信息产业部和电信运营商采取了一系列措施和手段加强SP 行业的治理和监管,致使这个行业一下子陷入了整体性衰退的泥潭。不过,SP进入2007年后半年来,对于一些有实力的SP来说,虽然没有早期的暴利,但至少已经渡过最寒冷的冬季。SP已经逐渐回暖。从2008年开始,随着政策越来越规范,SP行业得到了快速而稳定的发展。

而3G即将来临,一方面将推动我国移动互联网发展,应用产品不断完善,用户上网粘度快速提高;另一方面运营商和SP的关系在一定程度上会得到调和,运营商的强势会逐步变弱,使资源型SP的话语权逐步变大。

就目前来看,SP新推出的移动增值业务层出不穷,移动即时通信、手机游戏、手机音乐、手机电视、手机导航、移动搜索、手机营销、手机炒股、移动支付等等,发展潜力巨大,预示着未来SP的多元化格局。随着3G时代的到来,移动互联网的丰富和用户习惯的形成,SP企业将迎来获利期。

SP行业迎来并购热潮

近两年,国内的SP,包括几个上市的大型SP,主要包括在A股上市的北纬通信、拓维信息,在H股上市的A8电媒音乐,在纳斯达克上市的纯SP概念空中网、掌上灵通、华友世纪,以及增值业务在主营收入中分别占据约30%、20%、10%的门户网站新浪、腾讯控股和搜狐等,发展基本保持稳步增长。

国内外巨头都瞄准了中国这个拥有4亿手机用户的市场。2007年末成都博瑞传播收购手上乾坤20%股权,北纬通信收购阳光加信;2008年SP行业进行了全面的整合;2009初澳洲电讯2亿美元收购闪联互动与迅捷英翔各67%的股权。

而受3G的刺激,我们预计SP行业将在2009年迎来第二个“春天”,同时由于SP通道的便捷性,一些互联网、视频、传媒广告公司、服务类型的公司都希望获得拥有资质优良的服务及收费通道的SP资质。

每一媒体都会成就一些大型的传媒集团。报业集团、新闻集团、凤凰卫视等等都是乘着新媒体的发展而壮大。而手机作为“第五媒体”,或将会孕育更多、更大的媒体集团。在我国,SP作为这种资质的拥有者,占有得天独厚的优势。SP行业的并购在2009年预计会有很大的进展。我们总结了以下几种并购形式:

1)通过近两年SP行业平稳发展,国外SP及服务类型公司想通过以收购资质的的方式进入中国步伐将会加快,所以国内SP公司仍然是他们关注的热点,在政策进入稳定期后,这个类型的并购,仍然是并购市场上最主要的一股力量;

2)国内外有垄断资源的企业对国内SP的整合,利用SP通道发布自己的资源,比如博瑞传播收购手上乾坤,北纬通信收购阳光加信,澳洲电讯收购闪联互动与迅捷英翔各67%的股权;

3)国内大型SP对小型SP的整合,以完善自己的资质或者充分利用自有资源;

4)国内传媒,影视,唱片等行业巨头通过收购,占据有利的SP通道,发布自有的内容资源或者为用户提供信息服务等。

国内SP的估价标准综述

国内SP并购最主要的有三种:资质并购、现金流并购或两者兼而有之。作为现在SP并购市场的主流——移动SP,我们可分类做出如下分析:

第一类,移动WAP SP。这类SP是市场上最活跃的一种,因为该业务最近几年发展最好而且稳定,一般对于没有利润的该类SP,价格一般是200万元起,根据不同的产品代码和资费结构,有所不同,更多的并购表现为资质并购,团队、资源、收入一般不是很多;

第二类,移动短信 SP。现在常规SP短信已经停止接入,需要这种资质的公司只能通过并购去实现,而有短信资质的公司,只要通过联盟、代收费,很容易得到盈利,所以这类SP在并购市场比较走俏,这类SP一般收购价在600万元以上。根据代码数量,资费结构有所不同;

第三类,移动K-java SP。从2008年以来,拥有 K-java资质的SP市场需求较大,现在市场上不是很多,需要这些壳的公司,一般是游戏公司或者大型SP,收购价格一般100万起,根据不同的代码和资费结构,有所浮动。

以上是对于小型SP,我们所做的比较通用的估价方式。不过,目前值得注意的是,由于市场需要有所增大,联通与电信资质的SP价格也有所上浮。

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